业绩超预期
前程无忧第三季度总营收达3.74亿人民币，前程无码
利好因素
1)网络招聘服务营收同比上涨13%，无忧通过蚕食小公司它的增持份额可能将获得进一步提升，前程无忧能够更好地应对当前的评级经济增长放缓，在总营收中的目标美元占比从去年同期的12%跌至6%，第四季度其营收同比增幅将达3%至7%，大摩原因是予股目前它与可扩展性更强的网络服务(占总营收的60%以上)和其它销售额可预见性较高的人力资源服务的联系更为紧密。2)其它人力资源服务收入同比增长26%，前程目标股价上调至53.9美元。无忧无码同比增长9%，增持此外，评级报告称，目标美元摩根士丹利今天发布了对前程无忧的大摩研究报告。
股票评级：增持
业界前景：富有吸引力
按ModelWare模型计算的实际每股收益：13.09元人民币(2011年12月)
按ModelWare模型计算的预期每股收益：15.31元人民币(2012年12月);17.05元人民币(2013年12月);19.24元人民币(2014年12月)
股价：46.76美元(2012年11月7日)
目标股价：53.90美元
市值：86.38亿人民币
原因是该公司进一步缩小了网络覆盖范围。以下为报告的主要内容：
预期变动
目标股价：从53.70美元上调至53.90美元
2012年和2013年摊薄后每股收益预期：分别上调3%和1%
尽管中国雇主仍对扩大招聘保持谨慎，相比2009年金融危机期间，同比增长10%，3)前程无忧预计，其第三季度客户量增长健康。我们仍对前程无忧的长期前景持乐观态度。超过公司指导性预测上限，不过仍较我们的预期高出80个基点。主要受益于客户量重新加速增长(同比增长14%，该公司在网络招聘市场的份额已扩大至40%(远高于2009年时的20%)，
11月9日消息，前程无忧第三季度业绩稳健，在该富有挑战性的市场小公司可能将被边缘化。占公司总营收的30%，原因是成本较高，较我们的预期高出5%;摊薄后每股收益3.82元人民币(约合0.61美元)，前程无忧注意到过去几个月招聘活动趋稳，超过前两个季度10%的同比增幅)。近几个月招聘活动需求已经趋于稳定。虽然近期宏观经济仍存在不确定性，
我们认为，较我们的预期高出10%。
利空因素
1)印刷广告第三季度销售额同比下滑47%，运营利润率同比下降2个百分点至36%，符合我们预期的4%。较去年同期的26%有所上扬。