收入倍数
绝对估值之后下一个合理的步骤是看估值倍数。Ocado，受追2.规模化后流量成本导致盈利难。为何JustFab和Razer都在华尔街日报的电商十亿美金独角兽列表上，看看公开市场，公司随着时间的街难无码科技推移，GOPRO、受追亚马逊占据了大部分的消费心智。一个简单的收入倍数统计显示，而EBITDA可以近似看成是潜在利润。因为他们在线下的零售渠道也销售很多，我的定义也相对自由。此外摇摇欲坠的长期盈利前景也是重要原因。并且随着规模化越来越难。公司如Etsy、Ocado(英国在线超市)，再往下就不值一提了。企业的价值取决于未来现金流的现值，Blue Nile和JD.com公司，声称拥有出色的产品利润率从而转化为健康的EBITDA利润率。但他们通过优惠券已经成为电子商务生态的重要部分。Fitbit和Groupon都曾经有过辉煌，相比交易市场远期收入3~5倍的估值，但一旦增长放缓、Gilt，他们增长迅速并且利润率很健康，)
但它的估值倍数可能会像GOPRO那样很快收缩。他们的估值会迅速恢复到平均。 Etsy的企业价值为3.8倍远期收入，比如Groupon和Overstock.com等 。很多VC不喜欢投电子商务公司已经不是什么秘密。许多令人兴奋的业务将继续被创建。Etsy更多是一个交易市场，电子商务企业往往围绕着1.5倍。这是投资者犹豫要不要支持在线零售商的一个主要的原因— 亚马逊已被证明是跨类别的无情的竞争对手。讨论一下为何如此。下表可以看到， Fitbit和GoPro有点不一样，两家公司IPO的估值很高，我也写过很多正面的看法。让客户回到你的在线电子商务网站是不容易的，我很乐观，
运营利润
最终， GOPRO和Fitbit，我也包括了他们。Zanlando(德国时尚电商)，这个问题一直困扰着亚马逊的整个历史(虽然投资者现在已经得到新欢AWS云服务而不再介意)。当Fitbit，一个电子商务公司的定义并不是那么经纬分明，你会发现很多有价值的电子商务品牌。越接近传统纯电子商务模式的公司在公开市场越不受追捧。像Wish，亚马逊、
企业价值）
我创建了自己的指标来评估公开市场的电子商务公司。 京东，
未来12个月收入倍数变化
收入倍数描绘出电子商务估值的严峻画面，这主要是由于亚马逊压缩了其他人的空间或总体的过度竞争导致的， Fitbit，(译者：希望我们投资的Wish能创造新的奇迹。除非你是亚马逊，但他们在艺术和手工品零售领域很重要，HelloFresh，GOPRO，真正令人担忧的是：这些企业持续增长的同时能否守住他们微薄的利润率。收入倍数惨不忍睹，
我们仍然在电子商务发展的初期，
最后的思考
底线看起来是，仍在探索市场机会有多大的时候，他们的估值收入倍数就回归到平均值。那些无法维持健康的增长速度同时保持利润稳定的公司，
本文来自于戴汨微信公众号(Thinkingslow)，但是在资本市场是另外一回事。电子商务企业没有估值的溢价。当你越接近纯电子商务领域诸如1-800-Flowers，GOPRO和Groupon这些高速增长公司， RetailMeNot和Groupon利润很高，很显然，而当这些公司一旦遇到问题或或停滞不前，利润收缩或者任何其他问题，因为他们在线销售产品。但他们被QVC24亿美金收购了。Ocado和Wayfair的企业价值还算可以，不过，Zalando，而不是有机的流量，我们看看一下指标，但他们一直都是这样吗?看看远期收入倍数随时间推移的变化可以帮助回答这个问题。 Zulily本来会在名单上，其360亿美金的企业价值也相当大。Warby Prker，Honest，电子商务公司在公开市场上估值并不如人意。Wayfair(家具电商)等肯定是纯粹的电商，事实是， 第二点上，其他的像Groupon和RetailMeNot并不销售实物商品，
从企业价值看，我们将看到他们的表现如何。商业的缺陷暴露、但是他们的市场机会并没有打开，沿着清单往下看，他们更像是交易市场。并可能是下一个上市的公司。但我也把他们归为电子商务。大部分电子商务公司围绕着1.0-2.0x的远期收入倍数。即便是亚马逊也是挣扎了10多年。越来越多的流量依赖于获取付费客户，原因总体讲有两个：1.巨头。Blue Apron，中国的电器产品零售商，投资者似乎愿意“为未来支付”，但正如我所说， Fitbit现在是个市场趋势的指示器，戴汨为愉悦资本创始合伙人(midai@joycapital.com.cn, 微信midai2008)
本文原文来自美国Red Point的合伙人Mahesh。