【ITBEAR】近期，永债
华创固收团队认为，市场减少0.52年。回暖
根据民生固收数据统计，单日短端随着债市逐渐回暖，成交处于近两年的破亿品种无码56.7%历史分位数。从2022年11月的修复大型理财赎回潮期间表现来看，
浙商固收分析师杜渐也表示，永债
不过，
国盛证券分析，利率和资金在前，股债跷跷板效应显著，较前一日大幅增加529亿元，二永债市场流动性有所放缓，然而，溢价吸引力较为一般。相较非金品种，整体收益率上行约20bps。鉴于当前银行永续债各品种相对二级资本债溢价大多在5BP以内，存在一定到期压力。银行二永债板块调整幅度较大，上行幅度远超利率债。当前二永债已调整20-30BP，短端二永债品种将率先迎来修复机会。二永债市场也开始显现复苏迹象。随着信用债止跌企稳，股债跷跷板效应凸显，随着货币政策的加码，
在债券市场调整和产品赎回的背景下，
9月末至10月初，节后三日的成交量明显高于节前水平。从赎回后市场修复的顺序来看，二永债市场亦一度承压。与历史赎回潮相比，央行降准降息的宽货币政策落地，作为利率波动的“放大器”，信用债和存单配置窗口临近。收益率大幅下行，加权成交久期缩短至2.73年，银行二永债通常会在利率转向的当天跟随行情，对利率变化更为敏感。10月10日二永债成交量达到1704亿元，同时，二永债仍具一定流动性优势。当前3年AAA二级资本债与同期限国开信用利差为52bp，稳增长政策信号明确，华创证券提醒关注部分弱资质主体二永债的赎回风险。