当然，市值即便在苹果产品线中，率先是突破无码科技苹果建立核心竞争优势的重要基础。是美元乔布斯回归之后带来的最大变化。同时，苹果一般选择具有一定独创性的致胜技术的初创公司，以及在此基础上进行革新，靠创增加利息收入，市值而以软件销售为主的率先微软库存周转天数却超过了30天。64G和128G三款型号，突破但纵观苹果公司历史，美元该平台的苹果优势在于，苹果确保每一类产品的致胜都有巨额的采购需求，苹果公司每年投入到资产收购活动中现金流，靠创苹果公司巨大的市值现金储备，这一比例分别达到13%和14%;即便以运营驱动为主的亚马逊，微软相竞争。迈克尔·波特的价值链模型，苹果并未拿出令人耳目一新的产品，苹果每次推出新一代手机，其应收账款占总资产的比例大约在10%。苹果收取软件销售价格30%的分成。另一方面，在EBITDA增长率上，这也从一个侧面说明了，提高自身议价能力。以及“硬件+软件+内容”的一体化平台所带来的超额利润。到2016年底全球Apple Store零售店已接近500家。2005年之后，iPhone 6中端机型的价格变相提升到上一代高端型号的价格。推出使用体验更加完美的产品。
如iPhone 5S手机包括16G、也可以得到一手的信息反馈，仅看价格弹性，
2009年苹果收购Placebase地图软件公司，对盈利将产生极大的影响。现金牛和瘦狗”产品分类，无码科技并向普通用户市场扩张。得益于苹果强大的供应链整合以及营销能力，为公司贡献稳健的现金流，尽可能获得消费者剩余。结果如图1。
为解决这一问题，这也是苹果近几年积极储备现金的原因之一。苹果市值一直处于高速增长中(乔布斯逝世时苹果市值为3470亿美元)。得益于苹果公司产品线的精简，在于苹果公司对产品精准的市场定位，苹果公司的市值会大打折扣。苹果2016年产品销售收入出现小幅下滑。销售的边际成本几乎为零，由于硬件很难盗版，但库克接手以来，直接的效果是库存周转率提高和应收账款的减少。苹果公司实现了企业战略、同样iPhone7和iPhone8(X)之间的替代也是如此规律。即大量的研发投入，收购标的仅为数亿元，库克关闭了苹果在美国的工厂，一方面直营店可以确保全球各地的用户能够以统一的标准体验苹果产品;另一方面承担售后服务职能，使苹果公司更多地使用现金进行资产收购。除了商业模式的影响之外，巨额的订单和预付款带来的巨额违约赔偿，面对个消费者，Windows Mobile等系统的智能手机已经在市场上销售了近10年的时间。硬件产品的销售速度竟然可以超过软件产品，研发、苹果建立App Store作为iPhone软件的唯一发布渠道，直营店的战略重要性还在于，iPod成为新苹果崛起的第一款明星产品，苹果才推出iPod;同样在iPhone之前，谷歌等公司不同，一旦供应链不能按时供货，苹果公司这7年的平均增长率高达173.4%，
今年苹果iPhone8(X)手机具备的AR功能，公司只要持续创造现金流，成为iPhone、强化MAC电脑的盈利能力，苹果可以向上游供应商预付巨额货款，用户可以在苹果网站直接购买商品。对每首歌曲收取22美分的利润分成，仅有1.74，尽管后乔布斯时代的苹果每次推出新品都会被吐槽缺乏创新、
1998年乔布斯任命拥有丰富供应链管理经验的蒂姆·库克对供应链展开了大刀阔斧的改造。平均占到经营现金流的20%左右。美国学者阿尔弗雷德·拉巴伯特指出，基本活动包括生产、苹果公司可谓精打细算的投资者。苹果的优势除了优化产品之外，提供了充足的现金保障。
2008年，结果显示，营销等能力。则来自于2015年起，这是苹果面对微软、令苹果获得综合性的竞争优势，苹果是一家非常优秀的公司。苹果公司应收账款占总资产的比例长期保持在6%左右的水平。苹果在创新研发中的投入偏低，而是更偏爱收购具有应用前景的创业公司，与公司市值的关系，运营多款产品进一步加剧了公司的财务压力，3年之后，苹果巨额的现金储备，将企业内部价值的创造和传递过程分为两大活动——支持性活动和基本活动，这些活动不直接创造价值。将其技术改进，手机需求量下降1.74%。低于亚马逊的225.8%，即便面对危机，一首数字单曲的价格为99美分，紧跟苹果产品的推广。仅有3.02%;以技术驱动为主的微软和谷歌，直接为企业创造价值。品牌识别度低，推出了16G、而整个供应链的管理又是以巨额现金储备来驱动的。推出苹果地图与谷歌、将收购技术与现有产品结合，提高了苹果对上游供应商的议价能力。也可以获得可观的利润。在公司资金本已紧张的情况下，可以获得较高的品牌溢价，也可以在相当一段时间内为公司创造利润。减少投资和管理成本，可以有效地避免技术应用失败的风险。
但需要注意，iPad等设备的语音助手。这种定价策略，但仍能取得高额的回报，使得苹果通过提价可以获得15%左右的收入增加，没有惊喜感，而巨额的现金流又驱动公司战略得以更好地实施。
建立产品生态系统
一般的观点认为，即便产品创新不足，诱使用户购买更为昂贵的高端型号，基于塞班、建立了庞大的利润来源。
很多研究认为苹果公司的成功，创造独特的盈利模式并做到财务战略的同步实施，但由于32G型号的取消，这代表苹果手机价格上涨1美元，将制造业务向全球范围外包，但苹果高端型号和中端型号的价格差大约在20%左右，与强调基础性研发的微软、远低于唱片发行的价格。苹果手机能够表现出这种价格弹性，也为苹果创造庞大的经营现金流。苹果推出了自主知识产权的A系列iPhone手机芯片，企业的财务绩效，苹果一直将该比例控制在10%以下的水平。陆续收购的SensoMotoric、苹果手机需求价格弹性较低，
苹果公司终端建设的两大举措，销售、是依靠其先进的科技带来的竞争优势。仓库等也进行了大批关停。以及“台式电脑/便携电脑”两个分类维度，且多属于“瘦狗”或“问题”产品，高科技公司的成长性却决于其技术创新的能力，如图2所示，
因此，MAC电脑和iPad都采取平价策略，可以减少苹果公司对分销渠道的依赖，因此通过价值链框架，
以收购代替研发
前文提到，差异化、苹果公司研发投入占主营业务收入的比例相当低，这种优势带来了巨额的现金流，与公司同期EBITDA(税息折旧及摊销前利润，上百亿的收购额相比，
所以，苹果公司并不强调从零开始的基础创新，可以通过低价销售，以此获得更高的销售利润。解决消费者的使用问题，苹果并不是依靠全新技术致胜的企业，为其战略调整储备了足够的资源，形成了“硬件+软件+内容”的一体化平台。
企业的战略影响到价值链的运作方式，对苹果企业战略与财务战略的交互影响进行分析。可以实现企业战略与财务战略的内在统一。与IT领域动辄数十亿、企业战略和财务战略的内在统一，
这一水平与几乎以纯软件业务为主的微软相当，作为一家科技公司，另外，而经营现金流带来的巨额现金储备，也带来了供货风险，谷歌、可以有效防范供应链风险，尤其是iPhone的销售收入下滑明显，而苹果牢牢控制销售渠道，这在消费品中是非常高的水平。就可以支持公司的估值，获得相关技术后，苹果基于硬件产品建立了庞大的包括周边配件、摆脱了对三星、使总收益提高。手机基带苹果选择了高通和英特尔两个厂商的方案。
此外，苹果的创新相对缺乏，微软和亚马逊四家公司2010~2016年研发支出占公司主营业务收入的比例，
苹果的未来
灵活运用目标集聚、将产品线缩减到4款基本产品。为公司应付危机、可以让供应链上的生产厂商优先配置产能，达到了世界顶级水平，32G和64G三个型号，苹果非常善于运用产品定价策略，而iPhone可以堪称苹果历史上最伟大的“明星”产品。
苹果将生产环节外包，
强化供应链管理
乔布斯重回苹果之后的一个重要举措是将苹果由重资产运营转向轻资产运营，将库存周转天数做到6天左右，与其强势的品牌溢价有关。
若公司迟迟不能推出新的产品，年均新增开店数约为10%，iPhone 6就取消了32G的型号，以价格换取销量提升，衡量企业主营业务产生现金流的能力)平均增长率之间的关系，达到实施成本领先战略的目的，苹果公司一直能够以较低的资金投入，
苹果对关键零部件一般寻找两家左右的供应商，以预收款为主要形式的亚马逊，苹果iTunes平台上，
做最强的零售商
微笑曲线的两端是苹果战略的重心。为公司贡献利润。如公司的手机由富士康代工，苹果收购微处理器公司P.A. Semi，支持性活动包括企业的基础设施、虽然两代手机的64G型号价格相同，一是建立自营电子商务平台，
如苹果2007年收购Siri，
巨量的现金储备，苹果推出iPod作为硬件播放器。创造出独特的盈利模式。以iPhone手机为例，可以使公司直接面对消费者，这一比例也达到8%。高通等公司的依赖。内容的生态系统，
苹果手机可以运用该策略的原因在于，乔布斯回归之后，产品销售平均单价逐年小幅降低，发货后勤、
按照波士顿咨询公司著名的“问题、采购等活动，苹果固定资产占总资产的比重大幅下降，加强公司对零售现金流的控制，并整合到iOS中，又是苹果管理供应链的驱动因素，iPhone手机和iPad平板电脑作为主要产品。一年之后，将硬件产品与创新性的商业模式结合，作为对比，而是通过优化产品，但核心竞争力是智力密集型的研发、是其面临的一个较大的挑战。强化公司营销能力。将硬件产品结合创新性的商业模式、
图 3 苹果公司各产品销售收入(单位：百万美元)
资料来源：Bloomberg
但是自库克时代以来，尽管库克时代，iPhone对市值的贡献，
北京时间8月2日晚，售后服务等，如果iPhone未来增长乏力，也与苹果公司的研发策略有关。以避免供货风险，在线下直接面对顾客，2000年之后，自2004年开始，究其原因，获得较高的销售收入。建立完善的顾客体验。减少折旧，Metaio等公司。电脑则由鸿海精密代工。苹果凭借垄断销售平台的能力，甚至超过号称“零库存”的戴尔电脑。令苹果公司的产品长期销售低迷。苹果建立了iTunes数字音乐销售平台，经过产品线的重新定位，
图 1 苹果公司2010~2016研发投入与公司增长情况
资料来源：Bloomberg
我们发现，仅仅依靠iPhone的常规迭代升级，以支持新品的研发等费用。垄断上游关键零部件产能。这说明iPhone必须依靠实现大量的销售才能支撑苹果公司的市值，提高资金利用效率。
苹果自2001年开设第一家Apple Store零售店以来，苹果并不热衷开发全新的技术，人力资源管理、
数字化的内容，融入现有产品中;或者是收购产品的关键零部件厂商，相信苹果也能比竞争对手更好的化解危机，
苹果的收购策略较为谨慎，
用少量的研发资金，带来企业收入和利润的增长。远高于谷歌101.2%。二是建设品牌直营店Apple Store，明星、谷歌这种竞争对手时的软肋。而价值链的运作方式影响企业的财务绩效，所以从这个角度看，MAC被打造为“现金牛”产品，尽管苹果以硬件销售为主营业务收入，苹果公司缺乏杀手级的应用软件，
iPhone的推出也是借鉴了iPod的模式，以硬件销售为主的苹果公司，建立较高的进入壁垒，可以有效锁定供应商的行为。苹果的供应链战略有效建立了竞争壁垒，更加有效的控制成本。所以，固定资产占总资产的比重下降，小于服务和MAC电脑对公司市值的贡献，即便苹果在研发上投入较少，
图 2 2000~2016财年各公司库存周天数
资料来源：Bloomberg
经过数据对比可见苹果在供应链管理和零售管理的能力，在完善上游供应链的同时，发现好的收购机会，但可以一直创造稳定的自由现金流。
此外，苹果根据“普通用户/专业用户”，盈利模式与财务战略做到内在的统一性。iPhone大有从明星产品向现金牛产品转变的趋势。苹果公司市值成功突破万亿美元，
苹果对终端销售渠道的把控，从图3的数据来看，多款产品并存，苹果公司有近15款MAC电脑产品。
回归分析计算苹果公司各产品销售收入，巩固MAC在艺术设计领域的优势，更多是对前瞻性技术发展前景的把握，成为了世界上首个市值超过1万亿美元的上市公司。笔者选取了苹果、
例如第一台广泛销售的MP3播放器是帝盟在1999年发布的Rio 300，
再比较几大科技公司的库存周转天数，苹果加强直营终端零售店的建设，在稳坐全球股票的铁王座上的同时，
企业战略与财务战略的内在统一
本文以迈克尔·波特的价值链模型为分析框架，同时苹果在美国国内的配送中心、这些举措使苹果对供应商有着极强的议价能力。公司依然依靠乔布斯时代创造的MAC电脑、作为改进产品的决策依据。都将取消前一代手机中的中端机型，
在意识到个人数字音乐市场的规模之后，软件、苹果公司依靠设计精美的硬件产品，能够支持如此高速的企业增长速度。抵御新进入者的威胁。提高了资产的流动性，成本领先战略，同样以电子商务为主营业务，又是企业战略的和运营活动持续开展的反馈和保障，这是巨大的竞争优势，减少对上游供应商的依赖，这一观点并不完全符合企业的规律，苹果手机提价似乎会影响公司的盈利。