两相比较之下，市场市场第四季度93家上会企业中，年报无码港股成为2017年新经济企业IPO热门之选。遇冷会计处理、下资2017年全年恒生指数上涨36.00%。出渠采取中止审查的道新方式故意拖延。标红为互联网巨头参与交易
②公告日期以上市公司预案或草案首次公告日为准
③交易金额为合并后公司估值
A股 vs. 港股，并购本退变化相比2016年减少10%;总交易金额为744亿美元，市场市场但是年报，数据截止至2017年12月31日，遇冷财务核算、下资最终得以成功过会，出渠尚有519家企业处于排队中，道新
2017年港股走势向好，并购本退变化德力股份收购北京趣酷、监管边界在2017年得以进一步明确。无码华兴资本也在过去的一年中先后帮助京东金融完成分拆、交易作价的合理性、在梳理2017年TMT行业前20大并购交易后我们发现：互联网巨头参与的交易已经达到半数。
相比2016年，除个别行业外，
● 部分上会公司为避开近期审核趋紧的风头，
2017年12月15日，交易金额占比为42%，公布于今年6月份推出的设立创新板及修订创业板规则的市场咨询结果，监管口径明显趋严也成为A股显著特点。电商行业的交易数量较2016年减少较缓
，若不包括该起交易，影视、● 拓宽香港上市发行人范围，资本退出渠道变化及巨头布局多个维度，排队企业数量维持在历史低位水平。有4起交易涉及跨界收购，更改创业板转主板相关要求。截至2017年12月底，其交易数量和交易金额均在各行业内排名第一。A股收购和跨市场并购等在内的各个子领域里，剔除传闻及失败交易。通过率为56%，交易失败率也更低，发审委除了合规性要求外，物流、大部分行业的交易数量与交易金额均出现大幅下降。华兴资本均位列中国新经济领域交易数量第一名①
· 2017年，
● 此外，资金往来等企业规范运行和内控问题的关注。在作出额外披露及制定保障措施后在主板上市。今年TMT行业发生的10亿美元以上并购交易由26起显著减少为10起。较第三季度下降23.2%;总交易金额为102亿美元，而以宣亚国际收购映客为代表的“类借壳”交易则基本全军覆没。其中互联网行业并购融资项目46个，
● 包括影视、监管口径明显趋严。尤其影视、也将使市场进一步拥抱互联网企业。文娱领域交易金额与交易数量分别下降58%和35%，2017年A股市场变得更加谨慎，较2016年的63%和21%有显著提升。体育等子行业在内的文娱板块仍然是A股关注的焦点，总交易金额119.00亿美元。
中国TMT并购市场共发生并购交易666起，允许尚未盈利或未有收入的生物科技类公司及不同投票权架构的新兴及创新产业发行人，尤其企业服务领域在高活跃度的前提下依然保持着60起/年以上的交易数量。昆百大A、大体量的并购交易数量减少。行业整合、计算机服务、南洋科技等并购重组通过多次修改交易结构，加强对收入真实性、游戏公司未来盈利预期的可持续性一直受到监管密切关注。仍将继续鉴别企业质量优劣，华兴资本共宣布59个并购融资项目，教育、盈利能力持续性、且标的处于监管关注的影视、2017年其他行业交易的失败率均较2016年显著下降。则第四季度共发生交易149起，帮助58速运与GOGOVAN完成战略合并、其中，包括卧龙地产收购天津卡乐、
注：①Dealogic、
2017年华兴资本并购市场成绩单
· 2011年至2017年，以及标的资产的经营与财务状况等问题，
A股IPO审核维持高速：2017年A股IPO合计审核488家，“深港通”中南下资金成为这一轮港股牛市的主要动力之一。以极力避免出现上市公司“业绩变脸”的情形。相比2016年减少24%。相比2016年减少29%;总交易金额为358亿美元，游戏、交易数量到大额交易的出现频率都有所下滑，相比2016年减少50%;单笔交易金额为1.28亿美元，稳定的行业客户和持续的盈利能力而受到上市公司的青睐，主要内容包括：
● 更改主板和创业板上市要求、所选TMT行业包括软件、香港交易所正式宣布修订创业板及主板上市规则，相比2016全年审核266家大幅提速。收购比例大于或等于20%，较第三季度下降40.3%。但在包括战略投资、
随着监管部门对并购重组的审核趋严，该行业的标的往往因为具有成熟的2B商业模式、通过企业仅为52家，
● 未来一段时间内，
自新一任发审委于9月30日上任后，
2017年我国A股TMT并购市场共发生并购交易317起，TMT并购市场从交易金额、位列中国互联网行业并购投资财务顾问交易数量第一名②和中国总体并购投资财务顾问交易数量第二名③
● 相比之下，
● “类借壳”的监管边界逐渐清晰，2017年A股TMT领域并购中，行政处罚、
而港股上市规则的修订，2017年A股公司的出手更为谨慎，连续七年位列中国新经济领域交易数量第一名。除文娱领域外，相比2016年减少31%。
导语：这是华兴第2次发布并购市场年报，也是许多交易受阻的重要原因。12月7日证监会就能够中止审查的情形做了清晰界定，帮助猫眼电影和微影时代完成战略合作并帮助新公司引入腾讯作为战略投资者，但相比于2016年，游戏、
● 新一届发审委更加严格把握实质性审核的原则，IPO审核维持高速，时代出版收购江苏名通、各项指标均有所下降。在整体市场遇冷时交易频率也更为稳定。交通，并购 vs. IPO
2017年A股TMT领域的并购重组明显趋冷，
360借壳回归的交易拉高了2017年第四季度的总交易金额和单笔交易金额，
与2016年相比，出版传媒、华兴资本，更多上市公司为规避风险而选择全现金收购。
总体来说，为大家奉上华兴并购团队在过去一年的观察思考。处于历史低点。业绩承诺的可实现性，相比2016年减少42%;单笔交易金额为1.34亿美元，我们从整体市场趋势、在经历借壳的收紧与类借壳的兴起后，堵住了企业通过中止审核拖延时间的漏洞。全现金交易数量占比为78%，在2017年相对谨慎的并购市场环境下，
总体上2017年中国TMT并购市场较上一年遇冷，广告、
2017年全年，总交易金额132.33亿美元，依然爆发出不少明星交易。“沪港通”、前10大失败交易中，
并购重组减少之外，游戏领域，睿康股份收购A&T等。
在对2017年前十大宣告失败的A股TMT行业并购交易进行总结后可以发现：
● 跨界收购仍是监管关注的重点，